La Inteligencia Artificial lleva años disparando las valoraciones de las principales tecnológicas estadounidenses, las llamadas 7 magníficas, pero cinco economistas del Banco Central Europeo (BCE) creen que tarde o temprano el mercado tendrá que enfrentarse a la realidad, y esta será realmente muy dura a modo de corrección bursátil por la IA. En un análisis publicado por la propia institución europea, advierten de que una corrección de las actuales valoraciones bursátiles es probable, y lo más interesante es que esto podría suceder incluso aunque la IA termine cumpliendo todas las enormes expectativas que existen alrededor de ella.
Es decir, aunque la IA triunfe el sistema económico y las empresas que lo rodean han superado el punto de no retorno y cumplir con las expectativas no será suficiente. Por ello, Europa ya tiene “las orejas tiesas” y avisa a cualquier ciudadano, sobre todo si son inversores, de lo que podría venir si las cosas se tuercen mínimamente.
El BCE ya habla de corrección bursátil por la IA y de un golpe económico sin precedentes
Los investigadores recuerdan que las grandes revoluciones tecnológicas suelen seguir patrones bastante parecidos. Ocurrió con el ferrocarril, la electricidad, la radio y, por supuesto, Internet durante la burbuja puntocom. Aparece una tecnología capaz de transformar la economía, comienzan a llegar enormes cantidades de capital, las expectativas se disparan y finalmente el mercado termina ajustando unas valoraciones que habían corrido mucho más rápido que los beneficios reales.
Un ejemplo bastante evidente es NVIDIA, cuya cotización se ha multiplicado aproximadamente por veinte desde 2022 gracias a su posición dominante dentro de la infraestructura de IA. El problema no es necesariamente que NVIDIA, Microsoft, Alphabet o el resto de gigantes no vayan a ganar muchísimo dinero con esta tecnología, sino cuánto crecimiento futuro está pagando ya hoy el mercado por adelantado.
Y aquí es donde entra Europa, porque pensar que un pinchazo de las tecnológicas estadounidenses sería únicamente un problema de Wall Street sería quedarse bastante corto.
Casi medio billón de euros en las Big Seven y anexas por parte de los ciudadanos
Los hogares de la eurozona tienen alrededor de 440.000 millones de euros expuestos a acciones tecnológicas estadounidenses, principalmente mediante fondos de inversión y ETF, por lo que muchos pequeños inversores podrían estar más vinculados al boom de la IA de lo que realmente creen.
A esto hay que sumar la exposición de aseguradoras y fondos de pensiones, además de la enorme concentración de capital alrededor de las conocidas Magnificent Seven: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA y Tesla. Una caída importante puede provocar retiradas de dinero de los fondos, obligarlos a vender activos para atender esos reembolsos y generar nuevas caídas, alimentando un círculo bastante desagradable.
Los economistas también destacan otro detalle que diferencia el escenario actual de la crisis puntocom: los bancos centrales y los gobiernos cuentan con menos margen de maniobra para amortiguar una caída mediante bajadas agresivas de tipos de interés o grandes estímulos fiscales.
Europa, además, no necesita tener su propia burbuja de IA para sufrir sus consecuencias, lo cual es tanto triste como peligroso. Los mercados europeos y estadounidenses están estrechamente relacionados, por lo que una corrección bursátil importante en Estados Unidos por la IA podría terminar afectando a la confianza, la financiación de las empresas e incluso la contratación en el Viejo Continente, y por eso el BCE ya avisa.
Eso sí, hay que hacer una puntualización importante. Este análisis está publicado por el BCE, pero las opiniones corresponden a sus cinco autores y no representan necesariamente la posición oficial del Banco Central Europeo ni del Eurosistema. Lo que ponen encima de la mesa, sin embargo, es difícil de ignorar: la IA puede ser perfectamente la próxima gran revolución tecnológica y, al mismo tiempo, estar alimentando unas valoraciones bursátiles que tarde o temprano tengan que volver a tocar suelo.
La entrada Economistas del BCE alertan del final de la fiesta de la IA: una corrección bursátil es probable y Europa tiene 440.000 millones de euros expuestos aparece primero en El Chapuzas Informático.
